Рейтинговое агентство: в чем его польза, и на какие деньги оно существует?

Сегодня рейтинговое агентство ‒ это коммерческая организация, которая получает деньги от заказчика. Им может выступать:

• Государство. Цель – знать финансовые возможности компании либо актива.
• Эмитент – чтобы в случае удачного результата улучшить свои позиции на рынке, сработать на репутацию и получить возможность брать взаймы под более низкий процент. Если результат оказывается неудовлетворительным, то заключается договор, согласно которому рейтинговое агентство обязуется не разглашать информацию об имеющихся недочетах.
• Инвестор – для того, чтобы знать, стоит ли вкладываться, и получить в этом плане достоверную информацию от специалистов.
• Посредник – с целью определиться, можно ли выдавать кредит организации либо стране.

Рейтинговое агентство, которому доверяют

В мире существует так называемая «большая тройка» организаций, выводам которых доверяют. Это:

1. S&P Global Ratings. Год основания – 1860. Фокусируется на эмитентах и ценных бумагах. Работает, в том числе, как национальное рейтинговое агентство. Оценивает эмитентов внутреннего рынка, определяет риск перевода финансов за границы государства, проводит оценку кредитоспособности и выплаты долга.
2. Moody’s. Начинает работу с 1909 года. Исследует и анализирует рынки, присваивает кредитные рейтинги. Функционирует не только как одно из международных рейтинговых агентств, но и разбирается с задачами на национальном уровне. Рейтинги делятся на 4 группы: по кредитам, отраслям, странам и некредитным факторам.
3. Fitch Ratings. Возникло в 1913 году. Дает независимые оценки кредитным рынкам и их участникам, определяя, в том числе, их способность к оплате. В 1924 году организация ввела шкалу оценки от AAA до D. С течением времени она была дополнена промежуточными уровнями. Например, аббревиатура RD свидетельствует об ограниченном дефолте фирмы. Для рынков национального уровня разработано значение E(xxx). Это значит, недостаточно данных (документов) для оценки компании.

Алгоритмы, используемые для проведения анализа

Интересно, что до настоящего времени методологию присвоения кредитных рейтингов агентства не раскрывали, держа ее в тайне. Но уже в ближайшем будущем ситуация будет изменена. Пока что известны два подхода, которые могут работать как по отдельности, так и вместе. Это математические модели и мнения аналитиков.

Примечательно, что раньше рейтинги рейтинговых агентств рассматривались как выражение их свободного мнения, и за это не предполагалось привлечение к судебному разбирательству. Но после 2008 года всё изменилось, и теперь судебные иски возможны. Кроме того, в рамках (SEC) создано управление надзора за агентствами кредитных рейтингов. Его задача – проверять, как работают РА.

Можно ли слепо верить результатам подобных организаций?

Верить-то, конечно, можно, но дело вот в чем: даже самый лучший показатель ААА, присвоенный американским облигациям, не гарантирует того, что не случится дефолт. Просто вероятность такого исхода у наивысшего значения – меньше, чем у остальных. Также следует учитывать репутацию организации, выполняющей оценку. Если она работает длительное время, и на ее результаты ориентируются, то это говорит о высокой правдоподобности. В частности, это можно утверждать в отношении рейтингов международных рейтинговых агентств. Что касается национальных организаций – они могут более точно освещать ситуацию по стране, что более выгодно для жителей конкретного государства.